미래에셋자산운용이 'TIGER 미국우주테크' 상장지수펀드(ETF)의 스페이스X 상장 당일 편입 계획을 공지했다가 약 1시간 만에 삭제했다. 올해 최대 글로벌 흥행주로 꼽히는 스페이스X 편입 기대를 앞세워 빠르게 몸집을 키운 상품이지만, 원화 약세가 이어지는 상황에서 대규모 해외투자 수요가 환율 변수로 부각되자 상품 운용 논리보다 외환시장 안정 기조가 우선된 것으로 풀이된다.

12일 금융투자업계에 따르면 미래에셋자산운용은 전일 오후 자사 홈페이지에 'TIGER 미국우주테크' ETF의 리밸런싱 일정 공지를 게시했다. 해당 공지에는 스페이스X 상장일인 미국 현지시간 12일 종가를 기준으로 신규 상장 종목 조기 편입 제도인 '패스트 엔트리(Fast Entry)'를 적용한다는 내용이 담겼다. 핵심은 스페이스X를 상장일(D+0)부터 D+2까지 3거래일에 걸쳐 분할 매수하는 방안이었다.

그러나 해당 공지는 게시 약 1시간 만에 홈페이지에서 삭제됐다. 결국 기존 계획대로 스페이스X 상장 후 2거래일(T+2) 시점에 편입하는 방식으로 결정됐다. 금융감독원이 투자자 보호 등을 이유로 제동을 건 것이 주요 배경이었던 것으로 전해진다.

표면적인 이유는 패시브 ETF의 운용 원칙이다. 액티브 ETF라면 운용역 판단에 따라 스페이스X 상장 당일 매수에 나설 수 있다. 반면 패시브 ETF는 사전에 정해진 기초지수의 편입 기준과 리밸런싱 원칙을 따라야 한다. 운용사 입장에서는 지수사업자가 방법론을 조정했고 운용사는 이를 따른 것이라고 볼 수 있지만, 특정 대형 IPO 편입을 앞두고 상장 직전 지수 원칙을 바꾸는 것처럼 비칠 수 있다는 점은 부담으로 작용했을 것으로 보인다.

다만 운용업계에서는 이번 사안의 본질을 '고(高)환율' 이슈에서 찾고 있다. 스페이스X는 국내를 넘어 글로벌 투자자들 사이에서도 올해 최대 IPO 이벤트로 꼽힌다. 공모주 청약 단계부터 국내 기관과 고액자산가 자금이 몰렸고, 상장 후에는 관련 ETF를 통한 간접 투자 수요까지 더해질 가능성이 컸다. 이 과정에서 원화 매도·달러 매수 수요가 단기간에 집중될 수 있다는 점이 당국으로서는 부담이 됐다는 해석이다. 원·달러 환율이 1500원을 웃도는 상황에서 해외 대형 IPO로 인한 추가 달러 수요가 환율 불안 요인으로 인식됐다는 것이다.

이미 미래에셋증권의 스페이스X IPO 국내 청약 단계에서도 비슷한 흐름이 나타났다. 최근 미래에셋증권을 통해 청약에 나선 기관투자자들은 당초 신청 물량보다 크게 줄어든 배정을 안내받은 것으로 전해졌다. 미래에셋증권이 진행한 스페이스X 공모 물량은 총 5억달러에 이른다. 

시장에서는 외환당국이 원화 약세를 우려해 청약 물량 조정에 관여한 것으로 보고 있다. 청약 자금 결제를 위해 단기간에 대규모 달러 환전 수요가 발생하면 원화값 하락 압력을 키울 수 있다는 판단이다.

이번 미래에셋운용의 스페이스X 편입도 같은 맥락에 놓여 있다. 해당 상품은 순자산이 2조2462억원에 달하고, 최근 한 달 사이에만 스페이스X 편입 기대감에 힘입어 약 2조원 가까이 유입됐다. 'TIGER 미국우주테크' ETF가 스페이스X를 최대 25%까지 담는다면 단순 계산상 수천억원 규모의 달러 매수 수요가 발생할 수 있다. 

여기에 다른 우주항공 ETF와 일반 해외주식 투자 수요까지 겹치면 스페이스X 상장일 전후 외환시장에 부담이 될 수 있다. 당국이 단순한 상품 운용 이슈를 넘어 외환시장 안정 차원에서 민감하게 반응한 것으로 해석되는 이유다.

이와 관련해 미래에셋자산운용 측은 "관련 사안에 대해 확인해줄 수 있는 내용이 없으며 별도의 공식 입장도 없다"고 밝혔다.

업계에서는 이번 미래에셋의 '공지 삭제 해프닝'을 단순한 ETF 마케팅 경쟁 과정으로만 보기는 어렵다는 평가도 나온다. 정부의 환율 등을 이유로 외환시장 안정 기조가 강화될 경우, 민간 금융사의 상품 전략은 물론 개인과 기관투자자의 해외투자 기회 역시 일정 부분 영향을 받을 수 있다는 점을 보여준 사례라는 해석이다. 환율이 국가적 현안으로 부상하면서 투자 수요 자체가 정부의 정책 판단 영향권 안으로 들어올 수 있다는 신호가 확인됐다는 평가다.

한 자산운용사 관계자는 "패시브 ETF 방법론 논란은 당국이 내세울 수 있는 명분일 뿐이고, 실제로는 스페이스X발 달러 수요가 과도하게 부각되는 것을 부담스러워한 것으로 보인다"며 "운용사 입장에서는 정해진 절차 안에서 상품 경쟁력을 높이려 한 것이지만, 환율이라는 국가적 변수와 맞물리면서 투자 전략이 후순위로 밀린 사례라고 본다"고 말했다.