"삼성전자 예금은 좀…"

현금성 자산만 130조원, 올해 말이면 200조원을 돌파할 것으로 보이는 '반도체 머니'가 갈 곳을 잃었다. 시중은행들이 국내 최대 우량고객 삼성전자의 예금을 탐탁지 않게 여기는 황당한 일이 벌어졌다. 

삼성전자로부터 수 조원의 예금을 받으면 이자를 제공하기 위해 대출로 소화해야 하는데, 가뜩이나 주택담보대출도 위축되면서 돈을 빌려줄 곳도 마땅치 않아서다. 삼성전자의 채권투자 검토도 은행들의 이런 움직임 때문으로 알려진다.

이는 단순한 '머니무브' 현상이 아니다. 전통적인 '상업은행(Commercial Bank)' 모델이 거대 자본의 흐름을 더 이상 감당하지 못하겠다고 선언한 상징적 사건이다.

지난 10년간 국내 은행권은 '기업투자금융(CIB) 강화'를 목 놓아 외쳐왔다. 기업의 생애주기를 관리하며 단순 예대마진을 넘어선 투자 파트너가 되겠다는 포부였다.

현실은 냉혹했다. 최근 10년간 시중은행이 기업 구조조정에 투입한 28조원 중 회수율은 41%에 불과하며, 10개 기업 중 6개는 정상화에 실패했다. 고도의 리스크 테이킹과 구조화 역량을 쌓는 대신, 여전히 담보 중심의 안전한 가계대출과 그룹사 물량(Captive)에만 안주해온 결과다.

삼성전자에 글로벌 수준의 자산 배분과 고도화된 운용 솔루션을 제공하기에 한국의 은행들은 너무나 비대하고, 동시에 너무나 무력했다.

결국 삼성전자는 직접 시장으로 눈을 돌렸다. 삼성으로선 자금이 해외로 빠지는 데 대한 정부 눈치도 봐야 하고, 금산분리로 인한 보폭의 제한도 있다. 결국 대안은 조 단위 채권 투자 정도로 좁혀진다. 이를 위해 자산운용사 선정 검토 작업에 들어가며 직접금융 영역에 발을 내딛었다. 

이는 실리콘밸리 빅테크들도 이미 증명한 경로다.

애플은 자금 운용 전담 법인인 '브래번캐피탈(Braeburn Capital)'을 통해 수천억달러를 국채와 회사채에 직접 투자하며 사실상 세계 최대 규모의 헤지펀드로 군림하고 있다. 마이크로소프트 역시 자체 인하우스 금융 시스템을 통해 은행이라는 중개자를 건너뛴지 오래다. 삼성전자의 채권 투자 검토는 이제 은행을 '금고'가 아닌 '단순 결제망' 수준으로 격하시키겠다는 것과 다름없다.

한국에서의 금융 주도권도 은행에서 '거대 자본을 가진 기업'으로 넘어가는 중이다. 기업 스스로 유동성을 직접 핸들링하는 시대에 시중은행들의 존재 이유는 위태롭다. 은행이 자본의 효율적 배분이라는 기능을 상실하고 기업의 대규모 현금조차 감당하지 못한다면 그 존재의 이유를 찾기 어려워진다.

은행들 입장에선 이번 '해프닝'이 억울할 수도 있겠다. 이자 장사한다고 한 소리를 듣던 게 엊그제인데 돈은 이제 증시로 다 가버리고, 거기에 정부 눈치까지 보느라 힘겨운 상황이다. 그렇게 준비도 안된 상황에서 삼성전자가 그 많은 돈을 맡긴다고 하니 당황스러울만도 하다.

하지만 이제 '단면' 하나가 드러난 것뿐이다. 대형 증권사들에도 밀리는 시중은행의 보신주의와 전문성 결여가 불러온 자업자득이다.